La croissance économique est demeurée modérée et régulière aux États-Unis au cours du troisième trimestre, soutenue par les dépenses des ménages et les investissements dans les infrastructures. Au Canada, elle s’est redressée après un premier semestre 2026 difficile. Le marché du travail est demeuré équilibré.
La guerre en Iran et le conflit entourant le détroit d’Ormuz se sont prolongés, entraînant une hausse des prix de l’énergie et, par conséquent, de l’inflation. Cette situation, combinée aux préoccupations liées aux déficits budgétaires américains et aux incertitudes touchant les échanges commerciaux, a provoqué une forte hausse des taux d’intérêt sur l’ensemble des échéances.
Les banques centrales en ont pris acte et certaines, notamment celles des États-Unis, de l’Europe et du Japon, ont inversé leur orientation accommodante et relevé leurs taux directeurs. La Banque du Canada, pour sa part, l’a maintenu inchangé.
Les économies européennes souffrent de la hausse des prix de l’énergie et de l’inflation, et les gouvernements recourent à des mesures de relance budgétaire pour en atténuer les effets. En Chine, le secteur technologique est en plein essor, ce qui compense en partie la faiblesse des dépenses de consommation et des investissements en infrastructures.
La courbe de rendement a augmenté et l'indice universel des obligations canadiennes FTSE (-3,0) a chuté. Celui des actions privilégiées S&P/TSX des actions privilégiées (0,0 %) a marqué le pas.
Dans les marchés boursiers, l’indice composé S&P/TSX (1,6 %), l’indice S&P 500 (2,3 %) et l’indice MSCI EAEO (EAFE) (0,9 %) ont enregistré des rendements modestes.
Les secteurs des Technologies de l’information et des Matériaux, ont bien fait au Canada, ce dernier ayant profité de la hausse du prix de l’or. Le secteur de l’Énergie a été parmi les meilleurs sur les marchés américains et internationaux. Aux États-Unis, le secteur des Technologies de l’information a affiché de solides résultats, tandis qu’à l’international, les secteurs des Produits financiers et des Services de communication se sont démarqués. À l’inverse, les secteurs sensibles aux taux d’intérêt, tels que les Services collectifs et l’Immobilier, ont généralement affiché des rendements inférieurs.
Le Fonds Triasima de revenu équilibré a enregistré un rendement de -3.6 % ce trimestre, contre 0,2 % pour son indice de référence.
L’allocation d’actif a ajouté de la valeur, principalement grâce à la sous-pondération des obligations. Toutefois, cet apport a été plus que contrebalancé par l’impact négatif en sélection de titres.
Le mandat a une exposition au facteur de style dividendes, lequel a généré des rendements négatifs dans un contexte de forte hausse des taux d’intérêt, ce qui explique une partie de la valeur retranchée. Un recul de certains titres liés au thème de l’intelligence artificielle, notamment les sociétés japonaises Daifuku et Murata, a également nui au rendement relatif. À l’inverse, certains titres canadiens ont contribué positivement aux résultats, profitant soit de leur exposition à la hausse des prix du pétrole, soit du thème de la construction nationale au Canada.
Une importante sous-pondération en obligations a été maintenue dans le Fonds, soit une pondération moyenne de 21,8 %, comparativement à 30,0 % pour la cible. L’importante surpondération des actions internationales a été éliminée et l’exposition au secteur des Soins de santé a été accrue.
La durée relative des obligations (6,9 ans vs 6,7 ans pour l’indice de référence) est inchangée. Le rendement courant du Fonds est de 3,0 %.
Sur le plan quantitatif, les actions du Fonds affichent des paramètres supérieurs à ceux de l’indice en matière de risque et de volatilité, de valorisation, de prévisions des bénéfices et de croissance des revenus. En revanche, les paramètres de rentabilité y sont inférieurs.
Les taux d’intérêt ont augmenté au cours des derniers mois et leur tendance est désormais haussière. Les trois indices boursiers de référence ont atteint de nouveaux sommets pendant le trimestre, mais leur dynamique haussière s’est ensuite affaiblie.
Les perspectives fondamentales des obligations canadiennes se sont détériorées à la suite de la hausse des taux, mais de peu car ceux-ci sont maintenant plus élevés. Du côté des actions, les perspectives fondamentales se sont également affaiblies sous l’effet de la hausse des taux d’intérêt et de l’inflation. Toutefois, la résilience de la croissance économique et la progression des bénéfices des entreprises compensent en partie ces facteurs défavorables.
Le taux de rendement affiché est un taux de rendement total historique composé annuellement, sauf pour les périodes de moins d’un an, qui ne sont pas annualisées. Le taux affiché tient compte des fluctuations de la valeur des parts au porteur et du réinvestissement des distributions. Le taux de rendement affiché ne tient pas compte des frais de gestion de portefeuille et de l’impôt sur le revenu payable par le porteur, qui auraient pour effet de réduire le rendement. Les Fonds ne sont pas garantis, leur valeur fluctue et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur.
La cible du Fonds de revenu équilibré Triasima est composée des indices suivants: 5% Bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada, 30% Indice obligataire universel FTSE Canada, 5% Indice d’actions privilégiées S&P/TSX, 35% Indice Composé S&P/TSX, 15% S&P 500 net (CAD) et 10% MSCI EAEO net (CAD).
Les données sur les indices de référence Bons du Trésor à 91 jours FTSE Canada, obligataire court terme FTSE Canada et obligataire universel FTSE Canada proviennent de FTSE Global Debt Capital Markets Inc. (« FTSE »). Les données sur les indices de référence Fiducies de revenu S&P/TSX, actions privilégiées S&P/TSX, petites capitalisations S&P/TSX et composé S&P/TSX proviennent de TSX inc. (« TSX »). Les données sur l’indice S&P 500® proviennent de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P »). Les données sur les indices de référence MSCI EAEO, monde tous pays et mondial proviennent de Morgan Stanley Capital International inc. (« MSCI »). Enfin, la classification des titres selon les Global Industry Classification Standards (« GICS ») provient conjointement de MSCI et de S&P (FTSE, TSX, S&P, et MSCI sont ci-après collectivement désignés les « fournisseurs d’indices et de données »).
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